招商證券：訊飛醫療科技有望在醫療AI保持長期競爭力

發布研報稱，訊飛醫療科技（02506）在推理大模型“平權化”趨勢下，憑借對中國醫療行業的多年深耕以及在三大終端的產品協同優勢，有望在醫療AI中持續保持長期競爭力。該行指，公司目前以26.1倍市銷率和29.8倍市淨率的估值倍數交易，高過中美可比公司水平。

該行稱，公司近幾年財務表現相對穩定，稱2024年全年收入將同比增長高於前年。隨著公司AI技術的不斷迭代，收入來源正逐步由基層醫院向等級醫院轉移，並同時帶動患者端收入提升。同時，公司指出過去一年服務性收費的增長明顯快於項目性收費，一次性收入占比也從91.5%降至80%以下，說明公司正從以項目為導向的思維逐漸轉向以結果為導向的產品思維。在虧損上，公司表示2024年絕對值及虧損占比均在收窄。